央行工做会议说了什么：定向调控 松紧适度

“面对经济发展新常态，扎实作好本身的‘功课’，”2015年1月8日，央行[微博]工做会议称，2015年要继续实施定向调控，引导金融机构盘活存量、用好增量，增长对关键领域和薄弱环节的信贷支持。

　　那么，2015年央行又有哪些新“功课“？

　　“央行是货币政策调控的核心部门，为整个社会的运营提供好的货币环境。对当前的经济状况作扎实的工做调研，制定出合适的货币政策。在货币政策调控的手段和方法上要不断地创新。与其余的金融监管部门进行协调，保持整个经济的稳定性。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]向《第一财经日报》记者表示。

　　“央行的‘功课’主要是在货币政策执行的创新上、新工具的运用上。”民生银行金融市场部首席分析师李志强向本报记者分析称，另外还有一些要推动的改革，存款保险制度、汇率等。

　　央行工做会议称：“认识新常态，适应新常态，引领新常态，是进一步作好宏观调控和金融改革发展稳定工做的出发点和立足点。”

　　2015年的新常态是2014年的延续吗？会有什么新变化？

　 　摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊向本报记者称，2015年整个经济形势可能会更复杂一些，经济下行的趋势还会继续。2014年上半年整个货币政策是 偏紧的，从三季度开始，特别是11月份定向降息开始放松。2015年的货币政策，为了应对经济下滑，货币政策的新常态，可能宽松的力度会大一点。

　 　郭田勇向《第一财经日报》记者表示，新常态下央行的货币调控应该具备主动性、针对性和前瞻性。一方面，在新常态下经济的基本面发生了一些变化，因此从货 币政策方面来说，首先要去适应这种趋势。同时，新常态也不能说出现经济过大的波动，货币政策也要把握好度。“我认为，2015年本质上没有什么不一样。无论 是速度上，仍是经济增加的动力上、结构上。”

　　李志强向《第一财经日报》记者解读称，“新常态”这个概念自己就是在发展的，它随着将来整个形势不断变化确定会补充一些新的内容，应该是综合了原来那些全部的新的发展模式，包括稳增加、调结构，还有一系列如发挥市场的效力，推进民营和中小企业的发展，下降融资成本等。

　　央行工做会议称，继续实施稳健的货币政策。增强和改善宏观审慎管理，灵活运用各类工具组合，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增加。

　　“松紧适度意味着既不能放水，也不能以不变应万变，要针对经济基本面进行灵活的调节。”郭田勇称。

　　章俊认为，央行更多的是相机抉择的政策立场，根据整个经济发展的趋势，来适时调整货币政策。2015年央行总体的基调是稳健，可是把握上是相机抉择。若是经济数据较差，宽松的力度会大一点，若是“回升”，则宽松的力度就会减弱。

　　针对2015年的货币政策动向，市场对降息和降准的判断并不一致。

　　李志强称，2015年货币政策整体来说仍是会进一步宽松，经济增速还在往降低，因此说“降”是大方向。

　　郭田勇认为，2015年央行调控仍主要以总量调控为主，定向调控为辅，由于货币政策是一种总量型的政策，不是结构性的政策。“短时间看，降准的可能性是比较大的。由于央行新基础货币投放的渠道已经发生变化，这种状况下，存在总体上流动性缺口的问题。”

　　“继续实施定向调控，引导金融机构盘活存量、用好增量，增长对关键领域和薄弱环节的信贷支持。”央行工做会议称。

　　李志强解读称，盘活存量是尽量让如今放出去的贷款或融资结构更加合理，引导融资向效率高、效益好的方向流动。用好增量就是和盘活存量的意义差很少，仍是要让新增的投资更加有效率。

　 　2014年作得如何？郭田勇认为，融资成本下降方面，央行2014年有必定的成效，可是只靠央行也是独木难支的。央行只能调整社会的基准利率水平，但并 不是下降基准利率，社会融资成本就会降下来。想要下降社会融资成本，不单单是依靠央行的货币政策工具，还要依靠深化金融改革。

　　郭田勇预测，2015年央行还会继续下降社会融资成本，央行对社会基准利率层面进行调控，在深化金融改革方面央行也有组织和协调的功能。(新京报)