转:联发科的暴利时代已成过去

近日，黑手机之父联发科发布了10月份营收，以及2009年第四季度盈利预期。联发科做为中国最大的手机芯片提供商，特别是中国山寨机芯片提供商，其一举一动都备受关注。公告显示，联发科10月合并营收96.37亿台币，较9月113.82亿元下滑15.33%；联发科预估营收第四季衰退幅度约13%-19%，毛利率也将下滑至60%如下。

此外，还有消息称，联发科正在下降其主要的基带芯片6225的价格，导致其主芯片套片价格降低1美圆左右。结合近期手机行业的发展趋势，以及手机芯片行业的趋势，笔者认为中低端手机的联发科时代正在悄悄远去，联发科的暴利时代也将结束。

高利润率难以维系

数据显示，联发科2009年第三季度利润率在59%左右，而10月份的利润率在60%左右。如此高的利润率在芯片行业是很是少见的，也只有在互联网行业咱们才可以看到60%的利润率，即便被称做抢钱的《征途》网游利润率88%，网易的利润率也在60%左右。

而英特尔、AMD的利润率仅维持在35%，AMD更是只有10%的样子。联发科的高利润率是不正常的，缘由和英特尔的高利润率同样都来自于垄断优点。AMD在充当“降价先锋”的角色，但愿经过更低的价格抢占市场，所以难以得到高利润。

维持高利润率的惟一办法就是产品上拥有对手没法比拟的绝对优点，同时经过份额优点去影响客户选择。可是当对手在产品性能上与其持平以后，垄断者的价格防线必然会遭遇危机，降价是必然的。

据新闻报道，本次联发科下降其主要营收来源的6225基带芯片价格缘由就是由于其出货量遭遇展讯6600L芯片冲击。因为手机行业竞争趋于白热化，方案公司的利润空间愈来愈小，这让部分方案公司不得不转作性价比更高的展讯6600L芯片。与英特尔维持垄断的方法同样，利用自身份额优点，以断货方式恐吓客户，加之下降芯片价格，从而实现打击对手的目的。

据某深圳手机设计公司老总称，联发科经过代理发送警告短信，警告部分客户一旦采用了展讯基带芯片，联发科将中止基带芯片的供货。然而联发科还不具有英特尔那样压倒性的竞争力，能够经过联盟的方式和利诱的方式防止客户倒戈。并且联发科针对大客户和中小客户的区别性价格，让大客户采购价低于中小客户0.6美金，这大大伤害了部分中小客户的利益，而这部分客户的主要用户是山寨手机企业。

对于联发科下降6225芯片价格的目的，iiSuppli高级分析师顾文军认为，联发科这次针对6225的降价应该是短时间行为，一旦遏制了展讯的势头，必将进行6225的价格回调，由于6225做为联发科的最大利润点，也是6223和6235没法取代的，若是6225长期低价，联发科后续的产品6253将很难登场。

笔者认为，大量客户因其降价而倒戈展讯是在所不免的，同时降价意味着联发科利润率会进一步回落，这是行业竞争加重的必然结果。

虚张声势抬高股价

除了经过降价策略打击对手，联发科为了稳定其台湾股王地位，不断对外宣传其TD战略、智能手机战略以及与摩托罗拉合做等新闻。但愿借助利好的消息，掩盖其在中低端手机市场没法维系高价和高利润的尴尬局面，由于联发科的股东们对6225这一联发科利润龙头产品的降价确定持反对意见。

记得在经济危机最为严重的时候，市场上出现中国电信要巨资收购联发科的消息，让联发科股价暴涨，最后中国电信出来辟谣称彻底没有此事，并且中国电信专一于CDMA2000，联发科主要是GSM芯片，收购联发科很明显是个假新闻。

接着又有与中国移动创建合资公司搞TD的消息，结果中国移动公布了得到资金扶持的TD芯片以及终端制造商企业中，居然没有联发科的名字。并且联发科一直对外宣称其TD芯片出货量达百万片，投入达30亿的新闻，其实这些投入都是其收购ADI的主要支出。

更不靠谱的是，联发科近期宣布与摩托罗拉达成战略合做协议。可是摩托罗拉非智能手机部门负责人刘飞公开披露，摩托罗拉与联发科的合做并未最终敲定。反而是搭载展讯芯片的摩托罗拉双卡双待手机E11将在11月份全面铺货。此外，联发科在宣传与微软合做推智能机方案的同时，可是却又很是诚实的告诉股东，到第四季度智能手机方案出货量占其份额仍不会超过个位数。

用“虚张声势”来形容联发科这一系列举动并不为过，毕竟上市公司须要看股东脸色，利润龙头6225被迫降价，利润率走低已经惹火了股东，必需要依靠利好消息来给股东们打气，这一系列的举动也正证实了联发科在GSM芯片市场的尴尬。

智能机时代优点再也不

当前手机行业最热的莫过于智能手机，而且有数据显示智能手机增速开始超越非智能机，成为最大的增加点。联发科称，其正在加紧与微软谈软件受权方案，但愿智能机成为MTK新的利润增加点。可是笔者认为，智能机时代，联发科的turn-KEY优点将会大大削弱。

在非智能机时代，联发科之因此可以迅速占据优点，最重要的缘由是其不只仅提供基带芯片和套片，而是提供硬件+软件的一整套解决方案。得益于联发科本身控制手机软件的优点，加快了手机制造商开发手机的速度，同时也让其得到丰厚的回报。若是仅仅依靠卖芯片，联发科不会有今天的份额。

可是到了智能机时代，手机制造行业的分工会更加细致，将趋同PC行业。在PC行业，软件由微软来提供，芯片由英特尔、AMD提供，wintel联盟的创立之初也是但愿借助硬件+软件的联盟来对抗摩托罗拉、IBM的冲击。惋惜在智能机市场，不会有wintel联盟出现，由于智能手机操做系统已是战国时代，symbian、android、windows mobile、苹果iPhone以及中国移动的OMS，软件平台的可选择性太大，微软在智能手机操做系统的优点并不明显，反而是android增加潜力巨大。

因此笔者认为，智能机时代联发科赖以维系的高利润率和份额优点都会大大削弱，依靠智能手机turn-key模式得到更为丰厚的利润只是一厢情愿。当联发科还在对外界宣传其智能手机解决方案谈判的时候，中国展讯已经联合中国移动OMS开发出联想Ophone手机，并且将在近期上市销售。

结论：联发科的暴利时代已成过去

十年河东，十年河西。我我的认为，联发科在山寨手机时代的优点将成为过去式，超高利润率也将成为过去，智能手机时代也不会出现爆发式增加。我不禁的感叹，联发科的暴利时代已通过去！

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