36氪新风向 | 三个月估值普涨三倍，你将来的RPA机器人同事正在路上

http://www.sohu.com/a/320208242_114778

2019 年 4 月，关注 RPA 赛道的投资人 Kevin（化名）就发现，仅仅过了一个春节，本身所在的早期基金已经投不起 RPA 公司了。

春节前估值不超过 1.5 亿元的 RPA 项目，如今估值都已经到了 7000 万美圆左右。而在去年年末，不少 RPA 项目还少有投资人看好。

面对不到三个月翻了3、四倍的估值，有基金高价加码入场，有基金持币观望，有基金寻找第三家标的……种种种复杂心态与行动的背后，正是当下中国 RPA 市场的写照：当不少人尚未听过 RPA 这个概念时，这条赛道已经成为隐藏在创投圈水下的小风口。

为了帮你更好的了解这个行业，本文将从四个方面讨论 RPA：

• RPA 技术是什么？能解决什么问题？
• RPA 忽然火起来的缘由？目前国内外玩家有哪些？
• RPA 市场有多大？是否已经开始出现估值泡沫？
• 中国 RPA 市场短时间内会发生什么变化？

一、RPA 是什么？

RPA 这个正在创投圈中火热的概念，全称 Robotic Process Automation，即机器流程自动化。你能够理解为用“机器人”替代人工的一种方式，只不过这个“机器人”是虚拟的。

相信在职场的你会有同感，企业在不断线上化的过程当中，很多事务性工做仍然占据员工大量时间 —— 贴发票、填报销单、扒数据、资料报送等等，重复琐碎、耗费大量人力。以报销场景为例，员工报销时接触到的系统也许会包括：打车软件后台、公司内网、打印系统等等，但若是公司配置了负责报销 RPA 机器人，也许天天你们只须要——点击开始，最后拿着报销单交给前台便可，一切在系统间的操做都由机器人完成。

总结起来就是，重复、基于规则，以及须要在不一样系统或传播介质中切换的工做，是 RPA 应用的最佳场景。顺着这个逻辑，小至我的的平常事务管理，大到拥有多层级的组织系统和业务条线的中大型公司，都会存在大量这样的需求。

而根据德勤 2017 年的调研显示，企业们平均认为公司有 20% 的全职人力工时可由机器人替代 —— 这样的需求无疑催生了一个巨大的市场。

国外的公司更早看到机会。RPA 技术自 2012 年 - 2015 年后在国外开始商业落地，这一领域的表明性公司 Blue Prism、Automation Anywhere 和 UiPath 都成立于 2000 年 - 2005 年间，他们服务的对象包括三井住友银行、埃森哲、惠普等等大型企业。

国内 RPA 创业公司则基本在 2017 年后出现，好比艺赛旗、弘玑Cyclone、云扩科技、Uibot、阿里云 RPA，平安科技旗下的平安云也基于市面上已有的 RPA 产品开发了安小蜂等。大型上市公司、银行、国企等机构，是目前国内 RPA 公司主要面向的客户。

之因此都选择金融、能源行业的大型国企、上市公司做为服务对象，和 RPA 公司的盈利模式有关。

RPA 公司的盈利模式一般分为三层：第一层是按部署的机器人数量收费，第二层是收取机器人设计器的费用，第三层则是按管理平台收费。

因为部署的机器人数量与 RPA 项目规模成正比，于是在服务较大规模的项目时，机器人模块每每是 RPA 公司的核心收入。据了解，目前市面上单个机器人的收费在每一年一至数万元，单个客户的 RPA 项目客单价一般在数十万到上百万元。

因此服务大客户的好处在于：企业体量足够大，业务流程同质性高，重复性的业务数量也会变多。此外，大型企业对 IT 系统的付费能力强，在 IT 化程度较高的状况下，大型企业很难对底层系统进行大改动，因而 RPA 就能很好地充当系统间如“顺滑剂”同样的角色。

据 36 氪了解到的数据，目前中国位于行业一梯队的 RPA 创业公司，年营收都已达到小几千万元的规模。而且，近期包括弘玑Cyclone、云扩科技、Uibot、英诺森在内的公司都已经完成或者接近完成一轮融资。

虽然公司成立时间短，但中国 RPA 市场从无人问津到现在的火热，仅仅只用了 2019 年春节先后的几个月时间。那么，RPA 赛道为什么会在此时忽然异军突起？

二、成为风向的 RPA

• 2018 年 11 月，Automation Anywhere 得到软银超 3 亿美圆投资，估值达到 26 亿美圆；
• 2019 年 5 月，UiPath 完成 5.68 亿美圆融资，以 70 亿美圆成为全球估值最高的 RPA + AI 公司。

在缺少投资主题的 2019 年，如此巨额的投资+ 成功的海外对标故事，让RPA 赛道成为一时“风向”。

除了解决真实需求，RPA 赛道之因此在此时火热，而且值得创业者、投资人关注，36氪认为，有如下三方面缘由：

海外对标公司成熟，且对标对象高速成长

UiPath 是 RPA 赛道最受关注的公司，除了 Coatue 的注资使其一举成为 70 亿美金的 RPA 公司之外，UiPath 此前还得到过来自 Google CapitalG 基金以及红杉资本等顶级机构的投资。

根据 BI 的独家报道，UiPath 预计在 2016 年 - 2018 年 的两年时间内实现了超过 5000% 的增加，其 2018 年的预计年度客户付费收入（ARR）为 2 亿美圆，而两年前，这个数字仅为 350 万美圆。

无独有偶，UiPath 的竞争对手 Automation Anywhere 以及 Blue Prism 的成长也一样迅猛。

2018 年 11 月，软银愿景基金向 RPA 创业公司Automation Anywhere（如下简称“AA”）注资 3 亿美圆，使其估值达到 26 亿美圆，而距离这起融资的三个月时间内，AA 刚刚得到一笔 2.5 亿美圆的投资。短短半年内，公司吸金达 5.5 亿美圆。

收入的高速增加支撑起了高估值。根据 AA 披露的数据显示，其总收入每一年增加超过 100%，而且，截至 2018 年 3 月，AA 现有客户的收入同比增加超过 150%。

跻身全球 Top 3 的另外一家公司 Blue Prism 则在 2016 年于英国上市，上市不到 3 年股价上涨近 16 倍，目前市值约为 14.6 亿美圆。相似地，Blue Prism 的规模也不断高速增加 —— 其 2018 年前 4 个月的客户数量较 2017 年整年就增加了 50%，2017 年则比 2016 年整年客户增加 200%。

国外 RPA 赛道一览

时机成熟：企业部署 RPA 的意愿强烈，市场规模每一年翻倍

数据显示，目前 RPA 市场每一年的增速都超过 100%。乐观预测的话，全球 RPA 市场规模将来 5 年可能会增加至超过 1000 亿美圆，HfS Research、毕马威会计师事务所、咨询公司 Zinnov 等机构都给出了相对积极的市场预期。

企业们正在积极拥抱更加“自动化”的将来，这源自企业对 RPA 回报的高预期。在德勤 2017 年的 RPA 调研报告中，企业们认为 RPA 替代 20% 的全职人力、平均一年左右的回报周期十分有吸引力。在此背景下，到 2020 年，预计将有 72% 的企业实施 RPA，这意味着 RPA 将成为接近全球性的应用。

企业愿意为 RPA 上支付的费用也很可观。德勤的报告显示，试点 RPA 的企业，预计在 RPA 上的投入约为 150 万美圆，而已实施 RPA 的企业，平均投入则是 350 万美圆。这个费用还可能更高 —— 有 78% 已经实施 RPA 的企业，都计划在将来三年大幅加大对 RPA 的投资。

从 RPA 到 IPA：RPA + AI，抢占万亿美金市场

纵观目前高估值的 RPA 公司，无一不讲着 IPA（Intelligent Process Automation）的故事。从市场上限来说，即便增速迅猛，但若不结合 AI，RPA 最多只能到达百亿、千亿级别，不过据 Gartner 预测，2018 年全球的 AI 市场已达 1.2 万亿美圆。

高额下注 RPA，是由于投资人们相信，从 RPA 走向 IPA，是最好的在各大行业的企业内落地应用 AI 的方式之一。GoogleCapitalG 的合伙人曾在投资 UiPath 时谈到，他们坚信 RPA 是将来企业能受益于 AI 技术的主要途径。

那么，全球市场高速发展的背景之下，中国 RPA 市场是否已经迎来热潮？

从创业公司的营收、融资、估值状况，则能够初步了解到国内 RPA 的发展示状。36氪了解到，目前行业一梯队的 RPA 创业公司，年营收在小几千万元，近期基本都完成或接近完成新一轮融资，融资额在数千万元，估值在 7000 万 - 8000 万美圆左右。

不一样 RPA 公司的差别，主要体如今产品稳定可靠性，渠道客户拓展能力，以及扩张路径上。例如弘玑Cyclone 的创始团队是前惠普、IBM 等大型 IT 咨询公司高管，渠道和客户拓展能力较强，也是其受到资本追捧的核心缘由之一。

三、RPA 市场到底有多大？

RPA 的全球市场份额可能会超过 1000 亿美圆，这是包括毕马威会计师事务所、咨询公司 Zinnov 等咨询机构给出的相对积极的预期。

做为赛道重要的玩家，Automation Anywhere 预计公司到 2020 年将部署超过 300 万台企业 RPA 机器人，比如今增长 200%，将成为全球最大的“雇主”。

中国的 RPA 市场，近年来的增速也均超过 100%，发展预期乐观。

但即便如此，资本市场仍对 RPA 存在必定顾虑。

首先，结合盈利模式、目标客户数量以及市面预测，RPA 赛道的市场规模大体在数十亿美圆——HFS Research 的研究数据显示，预计到 2022 年，全球 RPA 市场规模将超过 43 亿美圆。然而，RPA 赛道上的头部公司 UiPath 最新估值已达 70 亿美圆，这甚至超过了整个 RPA 市场如今的预计规模。

也有赛道内的公司担忧 1 亿元营收可能会成为最近一个阶段内营收的天花板。从潜在客户数量上看，当前中国 RPA 公司的客户还主要是大型的国企、央企、金融机构、医疗机构、能源公司、物流公司。截至 2018 年 6 月，中国共有央企 96 家 ，国有企业法人13万（2017年国家统计局数据）。其中 RPA 公司可以争取到的大公司客户数量确实有限。

咱们查询了近期大型客户 RPA 招标订单，最终订单金额多在几十万元量级。好比，广州地铁集团有限公司财务机器人采购项目招标的比选金额在 47.99 万元左右，2019 年中国联通上海市分公司财务智能核算（一期）项目比选金额在 37 万元左右。RPA 公司能从中分到的金额应该要更少。

能够推断的是，将来 RPA 公司要作大，一方面可能须要切入一部分咨询的业务，从而得到更高的收入。另外一方面，可能须要针对目前的客群，推出更多相关产品，分摊营销及销售费用。前者极可能涉及到与当前最主要的代理商竞争，后者则须要精通客户需求。

其次，当咱们看到 RPA 公司营收逐年大幅提高，在资本市场风生水起时，也应该看到一点——即便是知名 RPA 公司，也有很多未达到财务上的盈亏平衡点。

以 BluePrism 为例，做为赛道上惟一的上市公司，2015 年、2016 年、2017 年、2018年年报营收分别为 6 亿便士、9.6 亿便士、24.5 亿便士、 55.2 亿便士，近三年增速超过 100%。但值得关注的是，因为企业企业销售及管理费用，包括培训、企业薪资、落地实施、咨询、合做伙伴等居高不下，公司一直处于亏损状态。2015 年、2016 年、2017 年、2018 年年报销售及管理费用分别为 6.8 亿便士、14.67 亿便士、34.6 亿便士、81.2 亿便士，营业利润分别为 -7534 万便士、-5.27 亿便士、-10.1亿 便士、-26 亿便士，亏损同比增加也超过 100%。

再次，“IPA”的故事当前仍存在实现难题。为了有更高的估值，RPA 公司广泛讲的是“IPA”（Intelligent Process Automation）的故事，目前的 RPA 须要依赖固定的规则完成自动化任务执行，行业明显的下一步是，结合 OCR、NLP、AI、知识图谱等技术，成为可以自主识别、分析、判断、执行的智能RPA，而基于RPA对于客户场景普遍覆盖的特色，可以成为整合各种垂直 AI 技术落地的入口，从而突破到更大的想象空间。但比较遗憾的是，包括 NLP 在内的技术当前距离解决问题较远。

四、成为中国版 UiPath：成功要素是什么？

当投资人寻找“中国版 UiPath”，赛道上的创业公司也在思考成长之路。

相比于国外 RPA 行业的成熟，中国的 RPA 行业才只是刚刚起步。与美国 UiPath、BluePrism、Automation Anywhere 等公司相比，刚刚初创的中国 RPA 公司在技术、产品、生态等诸多方面存在差距。

要成为“中国版 UiPath”，中国的 RPA 公司可能还须要具有这样的潜质：

• 在技术上，须要有作无代码部署实施的能力、人工智能研发的能力；
• 在生态建设上，须要有足够的资金能力、商业能力、社区能力。

当前，RPA 产品仍是用机器来模拟人的操做行为，只是将这一流程经过“脚本”的方式自动化，但这其中仍有很多环节须要人来操做。再加上，当前 RPA 服务的客户仍是大客户，基本都须要进行必定的本地实施部署。这意味着，企业要作大，极可能会受限于“产能”。所以，只有经过技术的手段，提高产能，才能克服增加的天花板。

以 UiPath 为表明的公司，之因此可以快速扩张，在产品上一是经过无代码部署，下降了对懂编程工程师的依赖，下降了部署人才招聘的门槛，突破了产能的限制。同时，其产品已经从单纯的 RPA，向整合 AI 功能的 RPA 方向发展，这意味着 RPA 公司能够帮客户解决更多的业务问题，从而下降了被替换的可能，增长了企业的忠诚度。

而中国的 RPA 公司还处于初期阶段，是否具备无代码部署实施能力、人工智能的能力还不能产生足够的影响。但从长远来看，这必将影响一家公司的“产能”。诸如三井住友等公司，拥有 3500 个以上的 RPA 机器人，若是企业须要人工一一部署，其扩张效率必将大打折扣。

RPA 公司并不是只是提供技术或产品就能够高枕无忧。当前被普遍应用的 RPA 产品，其背后都有强有力的开发者社区和生态支持，也都有公司的商务能力和资源支撑。

RPA 公司基本还很难直接向客户销售，每每须要经过咨询公司或者咨询业务切入市场。国内市场上，目前被使用的 RPA 产品还主要来自于 UiPath、BluePrism、Automation Anywhere 等公司，让这些“代理商”承认中国的产品，除了须要提供高可靠性、稳定性的产品外，还须要保证有良好的开发者社区和生态。此外，鉴于当前的实际销售现状，了解大客户的业务场景、业务需求，并与原有的咨询公司创建良好的业务联系相当重要。

虽然 RPA 赛道成为资本宠儿，但中国 RPA 企业的成长仍需解决诸多商业问题：商业上须要搭建生态，优化财务模型；同时储备更多资金、资源以应对接下来可能激烈的竞争。

当前，除了专门作 RPA 技术及产品的公司，愈来愈多的公司开始进入这个赛道。好比，近期，大数据公司达观数据推出了 RPA 产品，36 氪了解到包括银行等在内的公司也开始基于市面上的 RPA 技术研发本身的 RPA 产品。

与此同时，国外的 RPA 品牌，也在经过不一样的方式进行在国内市场的渗透。包括 UiPath、BluePrism、Automation Anywhere、Nice、Verint 等在内的公司都在进行或者寻求中国市场落地。除了四大，包括 IBM、HP、埃森哲等大公司也在开展 RPA 产品的 IT 咨询服务落地工做。

而随着愈来愈多的公司进入 RPA 市场，短时间内，RPA 产品的价格可能会下调，但价格战或者补贴可能并不会出如今这个行业。当前，RPA 的客户主要是以大 B 客户为主。RPA 公司每每是经过咨询公司或者咨询业务切入市场。好比，一个机器人每一年的年费可能仅为万元如下，但一个合计的订单则有可能在几百万甚至几千万元。这种成本构成下，客户及咨询公司更关注产品的稳定性、可靠性，而非价格。另外一方面，价格战甚至补贴，也并不会吸引潜在客户。

这就意味着开发者培养、生态建设相当重要。考虑到 UiPath 、Automation Anywhere、BluePrism 在这方面的投入，应该也是一笔不小的投入。

考虑到当前市场还处于扩张期，须要利润换规模，再加上 AI 等技术的投入，储备更多资金、资源，才有可能在竞争中处于更有利地位。