给业余投资者10条军规笔记

大部分交易是由于人性的贪婪与恐惧达到了某一程度而触发的，这就是致使交易越多亏损几率越大的结局成为必然。
业余投资者的优点
1. 有闲钱，可持续投入或定投
2. 有空闲时间，能够去研究
3. 没有机构投资者的考核、排位压力
4. 像巴菲特那样去投资。价值投资、长期投资。

找到像巴菲特那样的投资者的难度不亚于找到一支十年十倍股。就算身边有，也不必定有如此慧眼。

一个真正的投资人应当忘记股票价格的短时间变化，把主要注意力集中于公司的经营层面。即便你的目标是获取资本买入与卖出的差价，也应当以5~10年为一个周期来规划你的投资。
若是不想持有十年，就不要持有一分钟。
股价与业绩的相关性在中国股市也是有效的。5年相关度0.5，持有10年关联度0.8以上。
市场短时间是投票机，长期是称重器。时间是优秀企业的朋友，而是平庸企业的敌人。
享价值投资学习、实践。牛市让人疯狂，熊市让人思考。

不折腾的投资逻辑
1. 买股票就是买生意，买股权。若是把本身所投的公司真的从心里当成是自家的生意，还会倒腾来倒腾去的折腾吗？
2. 以合理的价格买入超级明星企业长期持有
3. 市场终将反应一家优秀企业的内在价值。短时间来说市场多是愚蠢的、无效的，可是长期来说，市场是聪明的、有效的。

投资应该站在全球化视野下，投资那些有着中国国粹、中国传统文化、中国传统礼仪保护的在行业内部是第1、就是惟一的药、酒们。

以及具备中国创造潜质、有望走向世界垄断寡头。

投资的企业应当具备以下优秀特质：

1） 具备经济特许权（核心是订价权，这是最好的投资标的）

2）在充分竞争行业中胜出的垄断寡头（用实力证实了本身的优秀，这是二等投资标的）

 

要善于从平常生活中选股，通常状况下其产品或服务应该在平常生活中接触获得。

投资策略：

投资的出发点和落脚点，必定要放在优秀、低估的企业上。切不可寄托于牛市大潮的所有上涨之上。

卖出策略：

1）贵的离谱 2）基本面恶化

视牛熊市情况进行金字塔式仓位动态调整，原则上不波段操做。

投资风险：

波动不是风险，哪怕巨大的波动，如调整30%、50%也不是风险。

真正的风险来自

1）本金的永久损失

2）回报不足，如跑输债券、按期存款、长期通胀、沪深300

 

收益预期：

与上面的“跑输”相反，争取会报高于基准指数几个点，达到投资优秀的水平。

只有 具备“经济特许权”的公司，才具备提升订价的能力，并可能获取高利润率。一项“经济特许权的造成”，来自具备以下特征的一种产品或服务

1）他是顾客须要或者但愿获得的

2）被顾客认定为找不到很相似的替代品

3）不受价格上的管制

这三个特色的存在，将会体现为一个公司可以对全部提供的产品或服务进行主动提升价格的能力，从而赚取更高的资本回报率。

 

挑选股票的标准

1）长寿。具备显著经济特征的企业更长寿，也就是具备经济特许权

2）稳定性。企业不会随着经济周期强烈的波动

3）盈利性。指标：净资产收益率常年高于15%

4）有品德。具体表如今管理层对社会负责、对员工负责、对小股东负责。经过观察管理层的年薪；历史融资总额与分成总额进行比较。

 

四章：解决估值

一家企业的内在价值是将来现金流的折现值。

一家企业究竟处于什么生命周期？

能够分析一下他所处行业的发展空间，与国外一些成熟企业的市值对标，观察一下这个行业的竞争格局是处于雌雄争霸阶段仍是寡头垄断阶段，分析一下他在市场的市占率状况可大体判断出他是出于寡头垄断仍是胜出的时代。

 

市盈率使用条件。PE = P/E

有效条件

1）对于宽基指数是有效的。他的盈利能力比较稳定。

2）对于具备核心竞争力和持续稳定增加的企业估值有效（弱周期或抗周期）。

3）必定不买市盈率高得离谱的股票。该点能够保证理性化投资。

无效条件

1）初创企业。仍在烧钱，没有自由现金流的一些公司无效。

2）强周期企业。

3）对困境反转的企业无效

4）对通常性普通的商业企业无效。每每没有护城河的保护，即便高成长也每每依赖于宏观环境，或者没有竞争对手。

 

利用PE、PEG指标进行选股。

要善于找到PE与企业增加速度、企业不一样增加阶段之间的错配，进而挖掘出有投资价值的品种。

一个企业有本身的生命周期。大体分为初创时期、价值创造时期、价值成熟时期。而在这三个阶段，PE的估值水平是不同的。

在初创时期寻找估值错配股票是很是有难度的，容易踏进“错配陷阱”、“市盈率陷阱”。

长远来看，股票回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高不少。

 

好的股票已经跌得不错了，可是仍是好多人不敢买的缘由
1）不敢买。怕之后会跌得更惨
2）图更便宜。已经很低的价格还想要更低的价格
3）拿捏不许。对之后的发展趋势作不出合理的判断
4）受不了一时的损失。若是帐面上有15%的浮亏就会受不了，准备买肉出场。

 

股票卖出时机

1）基本面发生了根本变化

2）股价太疯狂

3）找到更好的投资标的

 

必定要克服小盈即满。

不要预测涨跌。

与其预测风雨，不如打造方舟。与其猜想牛熊，不如见优秀企业便宜了便买入。

切不可寄但愿于牛市大潮的全部大涨上，而要放在优秀企业身上。

 

5星级投资机会的条件：至少有一个宽基指数知足如下条件

1）市盈率 7 倍如下

2）市净率 1 倍如下

3）股息率 5% 以上