AQR资本二十年精选二十篇之：时间序列动量因子

咱们在股指、货币、大宗商品和债券期货的 58 种流动性工具里都发现了显著的时间序列动量效应。咱们发现收益效应会持续 1 到 12 个月，而在更长的时间会逐渐发生反转，这与情绪理论提出的初期的反应不足和延迟的过分反应相一致。一个基于时间序列动量效应的多资产标的策略，能获取大幅异常收益，并几乎不会对经常使用资产订价因子产生暴露。同时，该策略在极端市场条件下表现最好。经过对投机者和对冲者交易行为进行分析

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