股票价格指数＋加权

股票价格指数

股票价格 指数（stock index）是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有表明性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，经过必定的计算获得。各类指数具体的股票选取和 计算方法是不一样的。

 

定义编辑

股票价格指数就是用以反映整个 股票市场上各类股票市场价格的整体水平及其变更状况的指标。简称为股票指数。它是由 证券交易所或金融服务机构编制的代表股票行市变更的一种供参考的指示数字。因为 股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。

对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也 不胜其烦。为了适应这种状况和须要，一些金融服务机构就利用本身的业务知识和熟悉市场的优点，编制出股票价格指数，好比道富投资，公开发布，做为市场价格变更的指标。投资者据此就能够检验本身投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板等也以此为参考指标，来观察、预测经济发展形势。

这种股票指数，也就是代表股票行市变更状况的价格平均数。编制股票指数，一般以某年某月为基础，以这个 基期的股票价格做为100，用之后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票 指数。投资者根据指数的升降，能够判断出股票价格的变更趋势。而且为了能实时的向投资者反映 股市的动向，全部的股市几乎都是在 股价变化的同时即时公布股票价格指数。

 

计算股票指数，要考虑三个因素：一是 抽样，即在众多股票中抽取少数具备表明性的 成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算 算术平均数、 几何平均数，或兼顾价格与总值。

因为 上市股票种类繁多，计算所有上市股票的价格平均数或指数的工做是艰巨而复杂的，所以人们经常从上市股票中选择若干种富有表明性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及 涨跌幅度。

计算指数编辑

计算 股价平均数或指数时常常考虑如下四点：

(1)样本股票必须具备典型性、普通性，为此，选择样本应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。

(2) 计算方法应具备高度的适应性，能对不断变化的股市行情做出相应的

股票价格指数

调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。

(3) 要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，通常均以 收盘价为计算依据，但随着计算频率的增长，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。

(4) 基期应有较好的均衡性和表明性。

计算方法编辑

计算股票指数时，每每把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均数。但从二者对股市的实际做用而言，股价平均数是反映多种股票价格变更的通常水平，一般以算术平均数表示。人们经过对不一样的时期股价平均数的比较，能够认识多种股票价格变更水平。而股票指数是反映不一样时期的股价变更状况的 相对指标，也就是将第一时期的股价平均数做为另外一时期股价平均数的基准的百分数。经过股票指数，人们能够了解计算期的股价比基期的股价上升或降低的百分比率。因为股票指数是一个相对指标，所以就一个较长的时期来讲，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变更。

股票价格指数是以计算期样本股市价总值除以基期市价总值再乘上基期指数而获得的。

股票指数是反映不一样时点上股价变更状况的相对指标。一般是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将二者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。

股票价格指数

相对法

相对法又称 平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为：

股票指数=n个样本股票指数之和/n 英国的《经济学人》普通股票指数就使用这种计算法。

综合法

综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，而后相比求出股票指数。即：

股票指数=报告期股价之和/基期股价之和

代入数字得：

股价指数=(8+12+14+18)/(5+8+10+15) = 52/38=136.8%

即报告期的股价比基期上升了36.8%。

从平均法和综合法计算股票指数来看，二者都未考虑到由各类采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不同等因素，所以，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则须要加入权数，这个权数能够是交易量，亦能够是发行量。

加权法

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数能够是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数能够是基 期权数，也能够是报告期权数。以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为 拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。对拉斯拜尔指数和派许指数做几何平均，得几何加权股价指数“费雪理想式”。

拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。当前世界上大多数股票指数都是 派许指数。

平均数编辑

股票价格平均数反映必定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、 加权股价平均数三类。人们经过对不一样时点股价平均数的比较，能够看出股票价格的变更状况及趋势。

股价

简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：

简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+ Pn)/n

世界上第一个股票价格平均──道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。

现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得：

股价平均数=(P1+P2+P3+P4)/n

=(10+16+24+30)/4

=20(元)

简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各类样本股票的权数，从而不能区分重要性不一样的样本股票对股价平均数的不一样影响。二是当样本股票发生 股票分割派发红股、增资等状况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列先后的比较发生困难。例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元， 这时平均数就不是按上面计算得出的20元，而是(10+16+24+10)/4=15(元)。这就是说，因为D股分割技术上的变化，致使股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其余影响股价变更的因素)，显然不符合平均数做为反映股价变更指标的要求。

股价平均

修正的股价平均数有两种：

一是 除数修正法，又称道式修正法。这是美国道·琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素形成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体做法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股价平均数。即：

新除数=变更后的新股价总额/旧的股价平均数

修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数

在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：

新的除数=(10+16+24+10)/20=3。

将新的除数代入下列式中，则：

修正的股价平均数=(10+16+24+10)/3=20(元)

得出的平均数与未分割时计算的同样，股价水平也不会因股票分割而变更。

二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割、增资、发行红股等变更后的股价还原为变更前的股价，使股价平均数不会所以变更。美国《 纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。

加权股价

加权股价平均数是根据各类样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q) 能够是成交股数、股票 总市值、股票发行量等。

股票指数编辑

简介

Dow Jones Indices道琼斯指数是一种算术 平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。一般人们所说的道琼斯指数有多是指道琼斯指数四组中的第一组 道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。

详细内容

道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是在1884年由 道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具备表明性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道本身编辑出版的《每日通信》上。其计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量。

自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分红工业与运输业两大类，而且开始在道·琼斯公司出版的《 华尔街日报》上公布。在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增长了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。

如今的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，由于这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数刚好约为100美圆，因此就将其定为基准日。而之后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的股票价格指数，因此如今的股票指数广泛用点来作单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。

道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用 简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道·琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在 计点的 股票除权或除息时采用链接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数获得了完善，并逐渐推广到全世界。

目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组：

第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有表明性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大体能够反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们一般所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。

第二组是运输业股票价格平均指数。它包括着20种有表明性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。

第三组是公用事业股票价格平均指数，是由表明着美国公用事业的1 5家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均 价格综合指数。

它是综合前三组股票价格平均指数65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场情况，但如今一般引用的是第一组--工业股票价格平均指数。

道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，

缘由之一是道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有表明性，这些股票的发行公司都是本行业具备重要影响的著名公司，其 股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。为了保持这一特色，道·琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票常常予以调整，用具备活力的更有表明性的公司股票替代那些失去表明性的公司股票。自1928年以来，仅用于计算道·琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。

缘由之二是，公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体--《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。该报天天详尽报道其每一个小时计算的采样股票平均指数、百分比变更率、每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校订。在纽约证券交易营业时间里，每隔半小时公布一次道·琼斯股票价格平均指数。

缘由之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，能够用来比较不一样时期的股票行情和经济发展状况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事 股票投资的主要参考。固然，因为道·琼斯股票价格指数是一种成分 股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，并且可能是 热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，因此它的表明性也一直受到人们的质疑和批评。

FT指数编辑

即金融时报证券交易所指数，是英国最具权威的股价指数，现由《金融时报》和伦敦证券交易所所拥有的 富时集团编制。

它包括3种：一是金融时报工业股票指数，又称“30种股票指数”；二是100种股票交易指数，又称“FT-100指数”；三是综合精算股票指数。

股指编辑

《金融时报》股票价格指数的全称是"伦敦《金融时报》工商业 普通股股票价格指数"，是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具备表明性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日做为基期，其基点为100点。该股票价格指数以可以及时显示伦敦股票市场状况而 闻名于世。

股指

标普

除了道·琼斯股票价格指数外， 标准·普尔股票价格指数在美国也颇有影响，它是美国最大的证券研究机构即 标准·普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分红95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始，改成 400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。标准·普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以当前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。

纽约

纽约证券交易所股票价格指数。这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改成混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最大和最普遍的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票价格指数包括投资公司、 储蓄贷款协会、分期付款 融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。

纽约股票价格指数是以1965年12月31日肯定的50点为基数，采用的是综合指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变更状况。虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，因它能够全面及时地反映其股票市场活动的综合情况，较为受投资者欢迎。

日经

系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变更的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制。

最初根据 东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正 平均股价，当时称为"东证修正平均股价"。1975年5月1日， 日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称"日经道·琼斯平均股价"。1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改成"日经平均股价"。

按计算对象的采样数目不一样，该指数分为两种，一种是日经225种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上再也不更改。1981年定位制造业150家，建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、路运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。因为日经225种平均股价从1950年一直延续下来，于是其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最经常使用和最 可靠指标。该指数的另外一种是日经500种平均股价。这是从1982年1月4日起开始编制的。因为其采样包括有500种股票，其表明性就相对更为普遍，但它的样本是不固定的，每一年4月份要根据上市公司的经营情况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。

恒生

香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由 香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。

恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有表明性且经济实力雄厚的大公司股票做为成份股，分为四大类--4种金融业股票、6种公用事业股票、 9种地产业股票和14种其余工商业(包括航空和酒店)股票。

这些股票占香港股票市值的63．8%，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具备较强的表明性。

恒生股票价格指数的编制是以1964年7月31日为基期，由于这一天 香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本状况，基点肯定为100点。其计算方法是将33种股票按天天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。

因为恒生股票价格指数所选择的基期适当，所以，不论股票市场狂升或猛跌，仍是处于正常交易水平，恒生股票价格指数基本上能反映整个股市的活动状况。

自1969年恒生股票价格指数发表以来，已通过屡次调整。因为1980年8月香港当局经过立法，将 香港证券交易所、 远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在当前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的 香港指数并存，香港的其余股票价格指数均不复存在。

大陆

1.上证股票指数

系由 上海证券交易所编制的股票指数，1990年12月19日正式开始发布。该股票指数的样本为全部在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的次日归入股票指数的计算范围。

该股票指数的权数为上市公司的总股本。因为我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，因此总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数经常就成为机构大户 造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。

上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股票行情的变化相同步的，它是我国股民和 证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。

2.深圳综合股票指数

系由 深圳证券交易所编制的股票指数，1991年4月3日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为全部在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。因为以全部挂牌的上市公司为样本，其表明表明性很是普遍，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和 证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。在前些年，因为深圳证券所的股票交投不如上海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法，采用成份股指数，其中只有40只股票入选并于1995年5月开始发布。

现 深圳证券交易所并存着两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，一个是当前的成份股指数，但从当前几年来的运行势态来看，两个指数间的区别并非特别明显。

其余

1.上证180指数

上海证券交易所正式对外发布的上证180(行情 资讯)指数，是用以取代原来的上证30指数。新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业表明性强的股票。该指数不只在编制方法的科学性、成分选择的表明性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提高了成分指数的市场表明性，从而能更全面地反映股价的走势。统计代表，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50%，成交金额占比也达到47%。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对“ 蓝筹股”的关注。

2.沪深300指数

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股做为样本编制而成的成份股指数。

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具备良好的市场表明性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场总体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增长了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行情况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。

3.央视50指数

央视50指数是首只由权威媒体发布，在A股市场上市的市场指数，它集合了创新、成长、回报、治理、社会责任五个核心维度，对上市公司持续发展和投资者价值投资理念具备引导意义。

央视财经50指数由 中央电视台财经频道联合 北京大学经济学院金融系等五所高校的专业院系，以及 中国上市公司协会等机构，共同编制而成。样本股评价体系，由创新、成长、回报、治理、社会责任五个维度构成。从A股2000多家上市公司中，筛选出50家优质公司构成样本股，入选公司在财务透明、盈利优良、治理完善，以及回报股东、履行社会责任等方面表现突出，其中沪市主板26只，深市主板11只，中小板10只， 创业板3只，共覆盖9个大类行业，17个分类行业。

2011年8月21日，在2011CCTV中国上市公司峰会上， 央视财经50指数首批样本股面世。

2012年6月6日，央视财经50指数在 深圳证券交易所正式发布，指数简称央视50，代码399550，指数挂牌当日开盘点位是3402.72点。

4.腾安价值100指数

腾安价值100指数，是由腾讯财经与济安金信共同发布的指数，亦是中国第一只由互联网媒体发布的A股市场指数。指数基日为2013年5月18日，基点为1000点。该指数以投资价值为导向，旨在挖掘A股市场中的价值洼地。

腾安价值100指数的核心技术源于国家863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”，以风险防范和寻找价值洼地为首要任务，为投资者筛选具备发展潜力的“黑马”和规避投资“地雷”。

除了利用技术避险的方式外，腾安价值100还组建了高规格的指数评审委员会，每一位专家独立甄别，采起一票否决制，否决缘由签字备案。严格依据投资价值之排序进行增补工做，直至最终肯定100 家上市公司做为成份股。

按照数据模型模拟测算，在没有专家遴选的状况下，自2008年5月至2013年5月，腾安价值100领先上证指数61个百分点。[2]  

道琼斯指数编辑

道琼斯指数最先是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow l851-1902年)开始编制的，是一种道算术平均股价指数。

最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具备表明性的铁路公司的股票，该指数目的在于反映美国股票市场的整体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。

自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分红工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，而且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道琼斯股票价格平均指数又增长了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。

道琼斯指数亦称$US30，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有表明性的公司股票做为编制对象，由四种股价平均指数构成。

这四种股价平均指数分别是：

① 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数;

② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数;

③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数;

④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。

在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒普遍地报道。并做为道·琼斯指数的表明加以引用。道琼斯指数由美国报业集团--道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。

道琼斯指数(Dow Jones Indexes)，是一种算术平均股价指数。一般人们所说的道琼斯指数有多是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)。

投资收益编辑

股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度（股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率）。股市上常常流传的一句格言，叫作牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但若是把股民做为一个投资总体来分析，牛市中股民未必能赢利。

股票指数，指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度，是这一投资组合的 收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度，股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大 投资收益率。

可逆转

若是一个 牛市是可逆转的，股民只赔不赚。我国上海股市 上证指数的中间点位约为600点，在1993年初的牛市中，沪市曾突破过1500点，后在1994年的7月跌回到300多点； 1994年9月，沪市又冲上1000点，但不久又跌到600点如下。从这几年的指数运行来看，上证指数老是从600点如下开始启动，造成一个牛市后又回到600点，能够说上海股市的全部牛市都是可逆的。

当上证指数从600点冲上1000点又回到原地，对于个别股民来讲，可能有赚有赔，相互间进行了财富的转移。但对于股民这个群体而言，他们不但无所得且还有所失。

其一，无论是在那一个点位上交易，股民都需交纳交易税和手续费。股票指数从600点上扬再回到600点，对于股民这个总体来讲，除了要开销交易成本外，没有任何投资回报。而上海股市在这个点位以上的成交量至少要占总成交量的一半以上，对于股民来讲，量少一半以上的手续费和交易税的支出是图劳无功的，由于投资股票的目的是企图在股票的上扬中获得收益。

其二，股民为配股和新股的发行付出了额外的代价。配股和新股的发行老是参照 二级市场的价格进行的，二级市场的股价越高，发行价就越高，当指数又回到600点如下时，对于在此点位以上配股或购买新股的股民来讲，就至关于套牢，而这种套牢又不一样于二级市场的套牢，由于二级市场的套牢只是股民间的转手而已，资金并没有损失。但高价配股或购买新股后，其资金就流向了上市公司， 一级市场的这种套牢对股民这个总体就是巨大损失。如青岛啤酒的发行，每股的成本约为12．8元，但其净资产每股只有2元，也就是说股民花了12．8元只买到了2元的净资产，无论该只股票后来的上市 开盘价如何，股民这个总体为每股青岛啤酒股票仍是花了12．8元的代价。若是股民用买一股青岛啤酒的钱去投资国库券或存银行，每一年至少能得到1．3元的收益，而不论青岛啤酒如何前程似锦，它每一年的 平均收益是难以达到如此之高水平的。因此对一个可逆的牛市，把股民做为一个投资总体来看，股民只赔不赚。

盈利

即便是大牛市，股民也不必定就能盈利。股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本的。对于西方一些较为成熟的股市，由于其年换手率通常只有30%左右，其交易成本通常可忽略不计。而我国股市，因为股民的频繁倒手，最近两年的换手率通常都在700左右，若是将交易成本计入，我国股民的收益其实是一个负数。

1994年， 沪深股市 流通股部分共为股民产出了近50亿元的税后利润，但这两股市这一年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双方各需缴纳3I的交易税和近4．5I的手续费计算，股民累计将支出120亿元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。

虽然沪深股市的 综合指数比开始 计点时的基数100点上扬了许多，但据初步估算，到 1995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为 二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达200亿元。

相对于1990年，虽然 沪深股市当前也仍是牛市，但股民这个总体倒是亏损的，由于上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。

投资价值

若是一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠定在他人的亏损基础上的。在短时间牛市中，股市可能形成一种错觉，即股民人人都是盈利者，其实这种盈利是虚拟的，由于股票的总体价值是以部分股票的成交价来计算的。当一支股票以较高的价格成交时，一些未交易的 股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民账面价值都升高了。如我国上市公司当前大概有70%以上的国家股或法人股未上市流通，一些人士却常常以股票的市场价格来计算国有资产的价值，股价上涨之后就认为国有资产增值了。但若上市公司的全部股票都进入流通，因为股票的供给量急剧增长，股票的价格就难以炒到现今股市这种高度。因此股市中的盈利不能以他人的成交价格来计算，而只能以卖出时实现的成交价来计算。另外，当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其它股民的亏损为前提的。如某支股票的每一年的税后利润为0.1元，现一年期储蓄利率为10%，故这支股票的理论价格应为1元。当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值之后，好比说将其价格由1元炒至5元，1元买进 5元卖出的股民盈利了4元，但5元买进的股民却亏损了4元，由于该支股票的实际收益仅至关于1元的 储蓄存款。因此在股票的炒做中，通常都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。

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加权

要理解加权是什么意思，首先须要理解什么叫“权”，“权”的古代含义为 秤砣，就是秤上能够滑动以观察质量的那个铁 疙瘩。《孟子·梁惠王上》曰：“权，而后知轻重。”就是这意思。

 

目录

1. 1 注释
2. 2 权数
3. 3 加权法

注释编辑

英文：weight

例子：学校算期末成绩，期中考试占30%，期末考试占50%，做业占20%，假如某人期中考试得了84，期末92，做业分91，若是是算数平均，那么就是(84+92+91)/3=89；

那么加权处理后就是84*30%+92*50%+91*20%=89.4，这是在已知 权重的状况下；

那么未知权重的状况下呢？想知道两个班的化学加权平均值，一班50人，平均80，二班60人，平均82，算数平均是(80+82)/2=81，加权后是(50*80+60*82)/(50+60)=81.09.还有一种状况相似第一种也是人为规定，好比说你以为专家的份量比较大，老师其次，学生最低，就某观点，满分10分的状况下，专家打8分，老师打6分，学生打7分，但你认为专家权重和老师及学生权重应为0.5:0.3:0.2，那么加权后就是8*0.5+6*0.3+7*0.2=7.2，而算数平均的话就是(8+6+7)/3=7

权数编辑

统计学认为，在统计中计算平均数等指标时，对各个变量值具备权衡轻重做用的数值就称为权数．

例子：求下列数串的 平均数

6个三、3个四、1个2

算数求法为（3+3+3+3+3+3+4+4+4+2）/（6+3+1） =3.2

加权求法为（3×6+4×3+2×1）/（6+3+1）=3.2

加权法编辑

其中3出现6次，4出现3次，2出现1次．六、三、1就叫权数。这种方法叫加权法。

通常说的平均数，就是把全部的数加起来，再除以这些数的总个数。表示为：

(p1+p2+p3+…..+pn)/n;

但有的 数据记录中有一些相同的数据，在计算的时候，那一个数有几个相同数，就把这个数乘上几，这个几，就叫权，加权，就是乘上几后再加。平均数仍是要除以总个数。

仍是以上面的各个数为例：

各个数字的个数分别表示为：k1,k2,k3…….kn;

加权平均的公式是：（k1p1+k2p2+k3p3+……knpn）/（k1+k2+k3+......kn)

四、线性加权和

线性加权和能够理解为：假定有 n 个参数 x1,x2,x3....xn，对应权系数为 p1,p2,p3....pn 则其加权和为： S = p1*x1 + p2*x2 + p3*x3 + ... + pn*xn = ∑(pi*xi) 这实际能够理解为几率论中的指望的推广若是将x1,x2,x3....xn，认为是某个歌手得分状况，可是这些打分的人的资格有高低，咱们认为高的人应该在最后裁决中比较重要，低的人相对来讲不过重要点，为了突出重点，数学上能够这样处理Score = p1*x1 + p2*x2 + p3*x3 + ... + pn*xn 显然这也能够叫一个评价函数，由于能够经过该函数能够来评价该歌手唱的好坏（高的天然就好，低的天然就坏）用系统的语言评价函数就是：构造一个函数，这个函数是关于系统的某些可测输出，经过该函数能够对系统的特性进行分类：）譬如，歌手大赛做为一个系统Score = p1*x1 + p2*x2 + p3*x3 + ... + pn*xn 这是一个函数xi，是这个系统的可测输出（评委得分）经过score，咱们能够对歌手的唱歌好坏进行分类；