《小岛经济学》8、金本位的破灭、房地产的泡沫

 

以前咱们说，美索尼亚岛国成立。为了得到岛民们的最大支持，政府开始想办法让你们相信，我能给予大家的，会比向大家索取的要多。为了兑现这个承诺，政府开始发行鱼邦储备卷。随着鱼卷的连年超发，官鱼的价值不断的缩水。直到银行里只剩下鱼骨头的时候，政府知道，这个弥天大谎已经撒不下去了。

可是幸运的是，遥远的中岛帝国，为了让本身岛屿的经济获得快速发展，他们想要参与到岛际贸易当中来，而中岛帝国的国王则认为这其中的关键是手上要先有美索尼亚岛国的鱼邦储备卷。因而就开始用大量的真鱼交换鱼卷。这样一来，给双方都带来了巨大的好处，美索尼亚解决了通鱼膨胀的燃眉之急，而中岛帝国用本身的储蓄购置资本，开始了翻天覆地的经济变革。

01

金本位的破灭

鱼邦储备卷不断如潮水般的涌出美索尼亚岛国，在大洋中的其余岛屿上堆积如山。终于，有一些持有者开始怀疑这些储备卷到底能不能会换成真鱼。好比说小鼓岛的国王，他就对此深表怀疑，他开始派遣一批又一批的特使拿着鱼卷跑到银行窗口去兑换真鱼。

频繁的兑换这对美索尼亚银行的存鱼形成了严重冲击，因而技师们又开始忙活起来，再度把官鱼变小，通鱼膨胀又出现抬头之势。

新当选的议长名字叫作靠不住，是的，做者给他的名字就是靠不住，实际上是暗指尼克松。由于做者在故事里还说这位叫作靠不住的议长由于一次“水蛇事件”引咎辞职。那天然就是说尼克松总统和水门事件了。

这个时候靠不住议长知道，若是其余的岛屿都像小鼓岛同样前来兑换真鱼的话，那么鱼邦储备银行里的真鱼很快就会被一洗而空，那个时候鱼邦储备卷将会变得一文不值。

靠不住作出了个决定，若是非要鱼死网破的话，那只有让大家这些外国人来承受这些损失了，因而他干脆对外国储蓄者关闭了银行的兑换窗口。从这个时候开始，鱼邦储备卷的价值已经不在取决于真鱼，它在国际市场上的价格将只由对方想交换的商品价值决定。实际上，只有美索尼亚国保有在经济和军事上的强大地位，鱼邦储备卷才会有价值了。

“鱼本位”的破灭致使了不少岛屿对鱼卷失去了信心。不出所料的，鱼卷价值暴跌。然而呢，他的价值却并无就此彻底丧失，由于他仍然是最多见的货币形式，价格虽然跌得很厉害，但最终仍是稳定了下来，关闭银行竟然使美索尼亚政府安然度过了这一危机。这使得通鱼膨胀基本消失，鱼邦储备卷的地位并无所以而动摇，美索尼亚国的经济在此稳定下。我知道这样的结果有点让你有点失望，是吧。

在几年以后，新的议长上任，他进一步推进了美索尼亚国走向繁荣富强。这位议长应该是暗指里根总统吧。做者说他成功的下降了税收，放松管制，减小了与其余岛屿之间的贸易壁垒。虽然他营造了良好的经济氛围，可是他减小政府支出的承诺并无兑现，参议院的收支差距仍是在不断的扩大。

好在国外的真鱼依然源源不断的涌入银行，只是用来买鱼的钞票流通到了国外，永远都不能再换回真鱼了。有了这么一个聚宝盆般的制度，美索尼亚进入了表面上看起来史无前例的繁荣时期。

 

在这个小故事中“鱼本位”所指的就是“金本位”。美圆金本位制的前因后果究竟是怎么回事呢？简单和您介绍一下。

在上个世纪50年代，世界银行和国际货币基金组织，两者被咱们统称为布雷顿森林体系，为何会有这个说法。由于他们是在1944年召开的布雷顿森林会议上面被肯定成立的。这个体系就是指在二战以后，创建以美圆为中心的国际货币体系。其中就包括了各国对货币的兑换，国际收支的调节、国际资产的构成等等的问题作出了详细安排。

在两次世界大战时期，国际货币是分裂成几个相互竞争的国币集团，各国货币都竞相贬值，动荡不定，国际经济形势呈现出一种无政府的状态。在30年代二战之后，各国的经济和政治实力发生了重大的变化，美国在这个时候登上了资本主义世界盟主的地位，美圆的国际地位由于他的国际黄金储备的巨大实力而空前的稳固。这就为创建一个以美圆为支柱的，而且有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为一种可能。

因此啊，在这样的背景之下，1944年44个国家经济特使就跑到美国的布雷顿森林，商量一下在战后世界经济贸易的格局。因而就成立了世界银行和国际货币基金组织。确立了美圆做为最主要国际储备货币的地位。这两个机构咱们中国也是创始国。在1980年的时候，咱们也在这两个机构先后恢复了合法席位。

今后以后，开启了国际货币体系发展史上的一个新时期。

布雷顿森林体系是以黄金为基础，以美圆做为最主要的国际储备货币。美圆与黄金挂钩，各国货币呢，又和美圆挂钩。当时协定能够按照35美圆想美国政府兑换1盎司的黄金。差很少就是28克的黄金，那时候美圆可真是至关的值钱啊。

这套体系这确实带来了国际贸易空前发展和全球经济愈来愈相互依存的时代。可是他自身存在着没法克服的缺陷。那就是以一个国家的国币也就是美圆做为主要储备资产，自己就存在极大的不稳定性。由于只有靠美国长期的贸易逆差，才能有这么多的美圆在全世界范围内流通。

可是美国长时间的贸易逆差输出货币，天然就影响人们对美圆的信心，带来美圆危机。而若是美国保持国际收支平衡，就会断绝国际储备货币的供应，从这个角度来看的话，这自己就是一个不可能调和的矛盾。

到了上世纪50年代以后，随着美国经济竞争力的削弱，贸易逆差开始取向恶化，出现了全球性的美圆过剩。各国开始纷纷兑换黄金，美圆回流，黄金大量外流。

到了1971年的时候，美国的黄金再也支撑不住泛滥的美圆，尼克松政府只有宣布放弃美圆“金本位制”。开始实行黄金与美圆比价的自由浮动。各国均开始实行浮动汇率制，不在承担维持 美圆固定汇率的义务。美圆呢，也再也不是全球货币围绕的中心。因此“金本位”的破灭也就标志着布雷顿森林体系的彻底崩塌。

嗯，大体的过程就是这样的。

好咱们回到书本，做者说，在有文字记载的历史上，人类曾把各类物品当作货币。食盐、贝壳、珠子和牲畜都曾流通一时。可是，最后金属，尤为是金银，成了最广泛的货币形式。这绝非偶然。贵重金属拥有货币的全部价值属性和使用属性：储量稀少、人人想要、质地均匀、性质稳定、延展性好。

即使人们不想用贵金属充当货币，贵金属自己依然由于有其余用途和储量稀少的特性而具备价值。

可是咱们反观纸币，纸币只有在足够多的人愿意使用他来交换商品和服务时才有价值。由于他是存在于咱们共同想象中的，只不过咱们全部人暂时都相信罢了。所以，纸币的价值彻底由人主观决定。因为纸币能够无限量地发行，而且他自己是没有内在价值的，若是人们对纸币失去信心，它们天然就是一堆废纸。

虽然经济学家声称已经预见到了这一切，但事实上，全球经济活动都是创建在不可兑换的纸币基础之上的，在人类历史上，历来没有哪种纸币可以像美圆同样成为长期的成功货币。

历史上不乏失败的例子：某些政府陷入财政困境，走投无路，因而把发行毫无价值的纸币的作法当成救命稻草。这些作法最终每每惨淡收场，国民的损失尤为惨重。

做者认为，咱们如今处于一个“镜中世界”，在过去的40年中，没有任何国家发行过真实货币。这是有史以来最大的货币实验。没人知道这个实验什么时候会结束，结果又如何。可是能够确定的是，这场实验总会有结束的一天。

02

房地产泡沫

咱们再回到故事，看看小岛上的棚屋市场，也就是房地产市场是怎么繁荣起来的，咱们会看到房地产的泡沫是怎么被一步一步吹到能够遮蔽天际的。

在以前小岛的全面经济图景当中，棚屋市场并无得到过什么显著的地位。可是因为如今经济的繁荣，人们开始须要更新更大、更漂亮的棚屋。

在之前，岛民须要积蓄不少年，才能一次性拿出大量的鱼来购买棚屋。如今呢，银行开始提供住房贷款，他们不须要在等待储蓄，能够直接入驻。并且不少的投资者也看到了棚屋市场的前景，以为风险很低，是理想的投资目标。你想啊棚屋房贷有自然的抵押物，就是你购买的房子嘛，若是你还不出钱，我把你房子收了就是了。另外，为了更加保险，银行要求借款人先交一笔首付。这样银行就相信借款人会继续还款。就算不还，首付加房子也能够弥补银行的损失。

虽说提供购房贷款，资金和收益的安全性很高，可是有一点必需要说，就是购房贷款和其余商业贷款有本质的区别。那就是房屋贷款并不能提升岛上的生产能力，和借款人的还款能力。这就和其余的商业贷款不同的，其余的商业贷款那但是能够提升生产力的。对吧？可是投资者谁管你那些，有钱赚就好了，你提不提升生产力关我毛事啊。就由于房屋信贷的高安全性，资本对其是趋之若鹜。

不过呢如今银行提供贷款也不是无论是谁都给的。他也要掂量掂量，那些比较有钱的，还款能力没有问题的。信用好的岛民天然是银行的优质客户。而那些没有储蓄的或者是信用记录不好的人只有很差意思了。政府看到了说那不行啊，你剥夺了穷人拥有棚屋的权利。咱们政府大大的好人啊，咱们但是认为有用本身的棚屋是美索尼亚梦的核心部分，我要为穷人说话，咱们来想办法。

因而政府成立了两个半官方机构，棚利美和棚地美。其实说的就是以前美国的房利美和房地美两家联邦住房贷款抵押公司。他们两个怎么解决这个问题呢。大家银行不是担忧岛民还不出钱吗？不要紧，我两来作担保，大家只管放贷，咱们来兜底。大家不肯持有的贷款，拿来给我。我帮他们先还了，而后岛民再直接还款给我就好了。

这样一来，各家银行心中都有了一个信念，说这还怕啥，政府给咱们兜底。那就剩一个字，干！

因而，放贷的利率和放贷标准急剧下降。银行把贷款提供给棚利美和棚地美，很快就能收回本金。棚屋贷款项目就是一针强心剂啊，如今银行以为它几乎能够毫无风险的赚钱了，政府呢？在这件事上也赚足了政治资本，岛民呢？也很高兴，不用辛苦攒钱半辈子就能拥有本身的棚屋了，能不高兴吗？

在“两棚”的做用下，岛上的棚屋建造、棚屋销售和棚屋装修业务轰轰烈烈的发展了起来。可是做者却认为，这些活动吸引了愈来愈多的产能，却没有换来更多的真鱼，也没有提到任何人的还款能力。虽然这些贷款政策看起来好像是各方都受益了，可是实际上整个系统制造了更大的风险。

为何呢？由于政府推行的贷款政策刺激资金向房屋贷款倾斜，那其余没有政府担保的贷款天然会受到影响，政府人为的扰乱了信贷市场。政府所鼓励的棚屋贷款，并非由于他是使用储蓄最佳的方式，而是由于帮助人们得到棚屋，能转化成政治资本。

由于更低的利率，更容易取得的贷款。棚屋的价格开始明显上扬。这个时候在岛民看来，买棚屋已经不只仅是一种消费品，已经变成了一项重要的投资。人们认为买棚屋比储蓄要更加的划算，更能为之后的生活提供保障。

紧接着，政府又加了一把火，参议院宣布棚屋买卖产生的大部分利润都享有免税优惠，并且你买房的利息还能够用每一年已经交的鱼税来扣除。这又进一步的刺激了棚屋行业。结果，买卖棚屋已经成了比创业和储蓄更加有利可图的事情，岛上出现了愈来愈多的棚屋，而岛上的储蓄和新企业却在不断的减小。

美岛以外的岛外资本也想进来棚屋市场分一杯羹。好比说中岛帝国，他们就看到“两棚”能够向投资者提供的回报要大于鱼邦储备银行的利息，因而就把手中的一部分鱼卷交给了“两棚”。由于有参议院的担保，中岛帝国对“两棚”至关的有信心。因而，大量外资也流入棚屋市场，又进一步增长了信贷供给量，压低了贷款利率。这就意味着岛民能够垂手可得的得到大额贷款。结果，购买棚屋的岛民们把谨慎抛到了九霄云外，拼命买房，棚屋价格进一步推高。

这还不算完，有一个叫作曼尼七世的资本家。他的祖先曼尼是和麦克斯好银行先生同时进入到小岛金融领域的。只是曼尼专门投资那些高风险高回报的项目，专门干那些谨慎的好银行不敢干的事情。这个岛上第一位风险投资家的后代，曼尼七世也看到了棚屋市场的利润。他发现有一些贷款风险很是的高，就连“两棚”都不肯意涉及。大家不敢干，没事啊，我来。

曼妮发明了一项叫作“棚屋置换”的贷款业务。意思就是说容许棚屋的全部者用更大数额的贷款，代替原有的棚屋按揭贷款。新的贷款不只能够偿还原有的贷款，剩下的钱还能够装进贷款人本身的腰包里。大概意思就是，以前你已经欠了银行100万，我再借给你200万，你把以前的100万还了，剩下的100万随你去干吗，最后按揭还我200万就好了。而这个“以小换大”的作法之因此可以成立，彻底是创建在棚屋的价格能够不断的疯狂上涨。曼尼收取高额的利息，赚了不少的钱。

后来呢，“两棚”看见了又眼红了，他们想收购这些风险高可是收益也高的贷款。成交以后，“两棚”又变成了棚屋置换贷款市场中最大的贷款人。

有了“以小换大”新玩法，有了低首付甚至是零首付的低门槛，还有棚屋买卖利润的免税，再加上银行在“两棚”担保下的大量放贷。棚屋价格开始打了鸡血同样的飙升。以前一年才上涨几个百分点，如今一个月就能涨这么多。再很差的棚屋都有人抢着要。

局势发展超乎想象，传统的支付能力标准再也不适用。之前岛民只会用年收入的2〜3倍来买房，如今他们要花掉年收入的10〜20倍。人们明知负担不起还要买房，是由于他们相信买入的棚屋几年后能够卖个好价钱。有这么好的增值前景，又没有什么风险，加上政府人为形成的低贷款利率，没有人能抗拒这种诱惑。垂手可得得到的财富让选民们感受本身很富有，也间接证实了参议员们的英明。

在小岛上也有些能洞悉这背后危险的聪明人，他们也曾警告人们，疯狂的棚屋市场即将迎来完全的崩溃。可是这些警告只换来了一次又一次的捧腹大笑。

 

回到现实中的美国，咱们都知道在07年08年的时候美国经历了金融危机，咱们把这一次的金融风暴称为美国次贷危机。2006年的时候次贷危机就开始初步显现，2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要的金融市场。美联储当即作出反应，伸手救市，股市得以维持在高位。彷佛状况并无看上去那么糟糕。可是紧接着，2008年8月美国房贷两大巨头房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损，政府被迫接管“两房”。

做者说。如今惨痛的事实告诉咱们每一个人，美国在房市泡沫膨胀和破灭的过程当中体会到了喜悦和痛苦。所以，咱们必须铭记危机曾经近在咫尺，而绝大部分经济学家、政府官员和金融评论家都没能预见到灾难的来临。

头脑清醒的人都能看出，2006年的房价已经高得离谱了，到2016年的时候，在这十年间美国的房价已经下跌了40%。当时人们对房价的估计跟对自身负担能力的估计已经彻底脱节了。人们每一年的消费是他们收入的一二十倍。这些吵吵闹闹背后的真正目的是什么呢？

做者认为，政治家想要用虚假的繁荣来维持选民髙涨的自信心，企业想让消费者花钱购买他们负担不起的产品和服务，有线新闻网想经过描绘太平盛世赢得高收视率，银行、按揭贷款发放机构以及房地产经纪人想继续赚取金钱和利息。这些利益集团雇用了大批的人来粉饰这个最大最丑陋的骗局。并且，使人吃惊的是，人们真的接受了他们的解释。

那么，咱们如今终于学会实际一些了，对吗？大错特错。即使在按揭贷款市场崩盘之后，人们仍然不明白政府政策是如何影响房价的。因此，虽然小布什和奥巴马政府利用政府资源斥巨资支持房地产业，人们依然不明白这些补救工做只是延长痛苦而已，它只会让咱们之后摔得更惨。

眼见他起高楼、眼见他宴宾客，眼见他楼塌了啊。小岛上的房地产泡沫是怎么被吹的呢？当山呼海啸般的金融风暴席卷而来的时候，小岛人民和政府又作出了什么样的应对呢？