当比特币衍生品降临以太坊，DeFi 让杠杆安全又刺激

本文整理自「DeFi The World 专题系列 AMA」 第 1 期

主题：「DeFi：当比特币衍生品降临以太坊」

2019 年的最大热点之一无疑是 DeFi。它的全称是 Decentralized Finance，也有 Open Finance （开放式金融）的说法，来指代创建在区块链上的「去中心化金融」产品和服务。

但国内社区对 DeFi 的认知依然尚浅，咱们为何须要 DeFi？DeFi 的表现形式是什么样的？DeFi 的用户有哪些？DeFi 发展趋势如何？

因而在 Hydro 和 DOS Network 项目的支持下，一块链习和 DeFi 实验室联合推出了 DeFi 专题系列首档社群互动访谈栏目——「DeFi The World 专题系列 AMA」。

咱们每期将选出一个话题，并邀请到国内外优秀 DeFi 项目的贡献者，但愿经过在线直播的形式，帮助你们提升对 DeFi 的认识，减少中国和西方市场在 DeFi 世界的信息差和认知差。

第一期咱们邀请到了 MARKET Protocol 联合创始人兼CEO Seth Rubin 和 Kyber Network 核心工程师&生态建设负责人 Anton Buenavista，来跟你们聊一聊 DeFi 衍生品。

如下是直播的所有内容。

代世超：Seth和Anton大家好，不如先向你们介绍下本身，以及大家是怎么进入区块链行业的？

Seth：谢谢Diane，很高兴来到这里，很高兴有机会能与大家进行交谈。我是Seth, MARKET Protocol 的联合创始人兼CEO。在过去，我作了13年的衍生品交易员和作市商。

在2015年我做为交易员第一次进入加密技术领域，直到2016年末，我才明白区块链的技术是多么的特别。从2017年中开始，我一直在全职从事MARKET Protocol有关的工做。

Anton: 你们好，很高兴来到这里。我在2012年首次接触加密货币领域。由于有一篇文章谈论比特币和丝绸之路网站。随着更加了解区块链技术，我对其余更复杂的项目更加感兴趣，例如Mastercoin和Counterparty。

当Ethereum于2014年首次问世时，我就密切关注，而且是新加坡以太坊社区的早期成员之一。当我还在Intel工做时，我就在业余作加密领域的项目。在2018年中我加入了Kyber从事全职工做。

【Part 1】 MARKET Protocol：没有爆仓的BTC衍生品

代世超：好的，那咱们先请Seth回答几个问题。

▍一、你能够简单给咱们介绍下 MARKET Protocol 和 MPX 是什么?

Seth: MARKET Protocol容许用户创造可以表明任何资产的代币衍生品，如苹果股票、日元或加杠杆的比特币。

咱们的项目创建以太坊智能合约上，没有对手盘风险。咱们代币是ERC20资产，所以用户能够在任何以太坊交易所上进行交易。

MPX是咱们创建在0x上的去中心化交易所，容许用户交易衍生品。

▍二、你能够介绍下什么是 SBTC、LBTC以及 MKT？用户如何购买和参与，以及它的做用是什么？

Seth：咱们的第一个产品——SBTC和LBTC分别表明杠杆作空和作多比特币。当比特币价格下跌的时候，SBTC的价值就增长，反之当比特币价格上涨的时候SBTC价值就降低。

咱们的杠杆很是灵活，通常能够提供2 - 4倍的杠杆，这个月的早些时候，咱们看到太高达35倍的杠杆。全部头寸都是彻底抵押的，不须要追加保证金或清算。

MKT是咱们的代币。持有MKT，用户在生成LBTC和SBTC时手续费能够打折。在咱们推出的第二版路线图中能够看到，MKT代币持有者能够做为预言机的验证者，确保清算，并协助解决纠纷，并有网络费用做为激励。

下面是到咱们第二版路线图的连接：

https://medium.com/market-protocol/whats-next-for-market-protocol-5bcb1d3876b5

▍三、咱们知道衍生品交易平台都须要预言机在资产交割的时候提供链下资产的结算价格，请问 MPX 是如何获取结算价格的，使用了什么解决方案？

Seth: 目前咱们的预言机从Coincap（提供前60交易所的价格指数平台）获取比特币的价格。有一个24小时结算窗口，在此期间，结算价格经过智能合约进行验证。

未来咱们会用MKT验证节点将这个过程去中心化，而且会用第三方预言机做为替补方案，解决争议状况。

▍四、上个月衍生品平台 Synthetix 由于预言机被攻击形成资产损失，大家又是否能够避免这次问题，以及是否有更好的解决方案呢？在v1版本若是发生Synthetix预言机攻击相似的问题有什么解决措施呢？

Seth：咱们和 Synthetix 使用的预言机不一样，并且咱们不须要设置汇率和流媒体市场数据，因此 MARKET Protocol不会发生像Synthetix那样的预言机事故。SBTC和LBTC的价格不是由预言机决定的，而是由有效市场决定的。

举个例子，好比说咱们会在28天后按照Coincap上的比特币价格清算，买家和卖家就会按照这些规则一块儿决定市场价格。而后，如前面提到的那样验证结算，以进一步确保数据的完整性。

▍五、关于 DeFi 的市场，根据 DeFi Pulse 和 defi.review 网站的数据，目前在 DeFi 产品中锁定 ETH 的价值低于 5 亿美圆，那么，你以为 DeFi 市场有多大，用户在哪里？

https:// DeFi pulse.com/

https:// DeFi .dapp.review/

Seth：我不认为DeFi市场有天花板。说到咱们的市场，如今咱们看到天天交易的加密资产大约为50亿美圆，相比之下传统领域有50000亿美圆。

随着咱们将愈来愈多的资产上链，加密货币市场将会有巨大的潜力。咱们有机会改善人们得到、交易和保管这些为全世界人带来价值的资产的方式。

▍六、为何要由项目方设置 price floor 和 cap？这彻底能够在每一个合约中做为用户指定的参数设置。

Seth：先给你们解释一些简单的概念，reference资产就是衍生资产所表明的资产，对于SBTC和LBTC来讲，reference资产就是比特币。价格下限和价格上限是reference资产在代币到期前可交易的最低和最高值。

这使得咱们可以定义多头和空头的最大损失从而使咱们可以消除信贷风险并保证偿付能力。

这个博客介绍了关于价格的详情：

https://cms.marketprotocol.io/blog/post/mpexplained-pricing-position-tokens/。

看这篇博客了解关于结算和期限的详情：

https://medium.com/market-protocol/what-happens-at-expiration-e5c2adf3b352

目前由咱们（项目方）设订价格下限和价格上限。咱们也期待在第二版中咱们的用户能帮咱们设订价格上下限以及其余治理决策。

▍七、 你怎么看同类型项目 UMA Protocol 和 SET Protocol？

Seth：我以为这两个项目都很酷。SET Protocol项目最近发布的ETH moving average cross 交易机器人很棒！咱们能把其余资产带上链并容许比特币、EOS、石油或股票指数采用一样的策略。

UMA在某些方面与MARKET Protocol类似。但咱们的架构和保证金处理、杠杆和清算的方式有很大不一样。

他们也更专一于预言机方面和最近发布的测试网产品。咱们早前就和Allison（UMA联合创始人）还有他们的团队讨论了他们去中心化预言机的设计。

【Part 2】Kyber Network：跨链流动性

代世超：下面咱们和 Anton 聊一聊，很抱歉让你久等了~

▍一、能够简单介绍下 Kyber 和 WBTC吗？

Anton: 不要紧，Kyber是WBTC社区创始成员之一，其最初帮助引导WBTC提升流动性，鼓励采用，并帮助标准的持续发展。

Kyber是一个WBTC商家，它能够向WBTC DAO中的造币和销毁WBTC代币发送请求。您能够在https://WBTC.network 了解更多关于WBTC的信息。

目前有更多的会员以商家的身份被加入到WBTC DAO中。延伸阅读：

https://mp.weixin.qq.com/s/eX6YWqVr50I4T5Bl2soqAA

https://mp.weixin.qq.com/s/mR8sv6By51jbjDoDTbusdA

▍二、很荣幸DDEX和Hydro也加入了WBTC DAO社区。WBTC的铸币量受KYC影响，供不该求，有什么解决办法吗？这个问题来自于，我发如今BitGo作KYC很难经过。

Anton：咱们在持续为更多的商家提供服务，咱们正在和其余WBTC DAO成员一块儿探索更多的方法来使铸造过程更加合理化。

随着需求的增长，好比DeFi项目的需求愈来愈大，WBTC的供应天然会增长。在过去数周内，咱们看到因为市场需求，WBTC的供应呈指数增加。

如今，最好是经过商家获得WBTC。Ren（https://renproject.io/）即将推出一个解决方案，容许用户轻松地将BTC转换为WBTC。若是您计划购买大量的WBTC，您能够直接联系咱们，咱们能够提供帮助！

▍三、Kyber是中文社区的老朋友啦，想问问这么久以来，大家认为本身目前的核心竞争力是啥，获得过什么教训吗？

Anton: 对于吃单者来讲，咱们的核心竞争力来自于整合的便利性，在这里咱们提供了一个流动性良好的同时有很好的文档和指南。投资者也确信，随着咱们利用多种流动性来源，他们正在得到有竞争力的利率。

拥有多种储备方的能力是咱们的另外一个核心优点。它使咱们可以与专业的制造商、代币团队、分散的流动性池/服务（如Uniswap、DutchX和Eth2Dai）合做。咱们有一个整合的生态系统地图。

至于教训，流动性仍然是很是重要的，因此咱们尽量多地从各类资源中获取储备，以供DeFi应用程序使用。

▍四、能够分享下大家的最新进展吗？有没有什么好消息～

Anton：咱们最近宣布了在KyberSwap上的限价订单，这是许多用户一直要求的功能。面临的挑战是如何使它以一种非托管的方式工做，并使它尽量地去信任化。咱们真的为此感到自豪，固然，咱们努力不断地完善它。

咱们还在积极推进Waterloo项目，这是一个在以太坊和EOS间的桥梁项目。咱们最近有一个DAO的提案，将会把1个KNC从ETH转移到EOS做为一个实验。

能够看这篇文章了解Waterloo：

https://mp.weixin.qq.com/s/Ln5h_fWfUtI_WU8CKpelFQ

说到DAO，咱们目前正在使用DAOstack进行实验#2。咱们预见这是一个缓慢的过程，在这个过程当中，咱们不只要与社区一块儿学习和探索使用的平台，并且要发现和解决去中心化链上治理中出现的问题的解决方案。

▍五、ERC20再也不使人兴奋。在跨链没有完美解决方案的状况下，你对DEX得到高流动资产怎么看？

Anton：它仍处于早期阶段，但咱们确定正在制定一个伟大的跨链解决方案。咱们宣布了Waterloo中继桥连接以太坊和EOS。咱们相信不一样的数字货币会出如今不一样的区块链中。

从长远来看，这些中继网桥将被用来在不一样的区块链之间传输密码包，以便在利用各自独特优点的同时，跨区块链进行交易活动。

例如，EOS链具备每秒更高的每秒交易速率，所以具备实现更高频率交易的优点。而以太坊链被广大的加密社区认为更安全，目前提供了更先进的金融原语，如DeFi项目。

ERC20是一个实际标准。有趣的是，不一样的项目都是创建在它之上的，正如咱们如今在目前领域中所看到的。我认为ERC20还有更多独特的用途，或者是从它派生出来的其余标准。

▍六、你怎么看流动性共享？咱们认为这不是一个技术难题，而是一个商业难题。由于若是流动性是一个项目的的核心竞争力，为啥人家要分享给别人呢？

Anton: 提供流动性有不少方法。例如，对于链上流动性，有Uniswap模型，它经过使用链上自动化市场制做智能合约提供流动性。Gnosis的DutchX经过荷兰式拍卖模式提供流动性。

Maker有一个庞大的算法生态系统，铸造和销毁Dai，与美圆挂钩。还有更多的项目提供连锁流动性。

最后，Kyber既经过其储备模型帮助提供流动性，也将这些不一样的流动性聚合到一个任何用户均可以访问的聚合的流动性池中。因此，我认为每一个人均可以以本身独特的方式提供流动性。

▍七、你认为 DeFi 市场有多大，用户在哪里？

Anton：用户们首先须要在使用这些应用以前熟悉加密技术，所以这是一个额外的使用障碍。然而，咱们认为加密技术像法币同样普及须要不少年。所以，咱们但愿用户会随着时间的推移而增加。

所以，本质上，正如Seth刚才所说，我不认为DeFi市场有天花板。随着愈来愈多的用户进入加密领域，咱们的市场天然会增加。

【Part 3】DeFi 不能只等待以太坊2.0

代世超：谢谢 Seth 和 Anton，接下来我会提问大家一些你们关心的常见问题。

▍一、请问大家的项目代币是怎么作到价值捕获的？

Seth：咱们的代币为任何在平台上“挖矿”的人提供折扣。在第2版中，经过抵押MKT，参与者能够在网络上执行服务，而反过来又分享网络上应用程序产生的费用。MKT代币在网络（解决、纠纷解决、治理）和参与者之间创建了联系。

Anton：Kyber每笔交易执行，从KNC中收取的0.25%的价值会计入储备金，这些费用的大部分已经销毁。迄今为止，咱们已经销毁了170，000代币。所以，KNC是一种通货紧缩的资产，应随时间的推移而增值。

同时，咱们还在不断探索咱们的代币的其余用例，好比链上治理和咱们正在构建的产品的折扣，好比限价订单功能，用户能够根据持有的KNC代币数量得到交易费折扣。

▍二、大家认为 DeFi 离大规模应用，还缺什么？应该怎么解决？

Seth：我认为如今最大的问题是用户体验和用户。一些用户体验的问题是经过技术扩展来解决的，但总的来讲，人们使用DeFi和更普遍的区块链应用程序仍然是一个挑战。

咱们已经看到了不少使DeFi应用程序更可用的出色工做，而且咱们的道路是正确的；可是咱们还有很长的路要走，才能让通常人也能够舒服地使用。

目前，这个领域中的大多数人都是业余爱好者和专业人士，（通常人）须要时间和欲望去学习新东西来使用咱们须要的产品才能成功使用。

Anton：补充Seth的答案，又一个问题是在加密货币/区块链被大规模采用以前必须解决哪些障碍？整个加密市场的市场价值是3000亿美圆。美国股市约为30万亿美圆。

与传统市场相比，加密货币仍然很是小。若是传统金融的其余部分采用并参与加密货币/区块链，那么天然DeFi也会被大量使用

同时，DeFi项目将持续地构建解决方案，以采用实物资产的形式表示、跨链交易、扩展以及更多的操做。始终保持透明和尽量去中心化。

▍三、DeFi 项目可分为2类类交易和资产。DeFi 的本质是智能合约，智能合约之间有互操做性。因此怎么看 DeFi 的互操做性？

Seth：我认为这对DeFi和整个区块链领域很重要。这意味着项目能够专一于解决具体问题，并利用其余项目的工做。它让咱们整个领域发展。但也会出现问题，包括增长复杂性、向后兼容性和潜在的安全漏洞。

Anton：我认为目前的DeFi领域是合做性很强。咱们看到的是一个接一个的DeFi项目。例如，Jain兄弟建立了InstaDapp和DeFi Saver，让用户建立新的CDP来得到DAI，而后将DAI当即放入放入Compound 中得到利息。

▍四、在以太坊上作 DeFi 有哪些优点和劣势？ETH2.0会解决这些问题吗？DeFi 会有一个更好的智能合约平台和公链环境吗？

Seth：如今，以太坊对咱们和大多数人来讲是最有意义的。我对ETH2.0颇有但愿。若是这在未来是有意义的，咱们会切换到一个不一样的平台或链，但如今对于以太坊来讲，得到用户和使用已经足够困难，更不用说另外一条链了。

Anton：以太网络的优点：它是目前最流行、最活跃的智能合同平台。缺点：须要解决可扩展性的问题。我不认为ETH2.0是解决当前问题的灵丹妙药。仍然有许多问题须要考虑（例如，将当前智能合约从1.0迁移到2.0，以及它们如何在分片中运行）。

固然也有其余平台具备良好的吸引力和开发活动，好比EOS、Cosmos和Polkadot。咱们可能会看到一些平台的聚合，但老实说，只有时间会证实这一点。

▍五、生态须要更多优质资产，把BTC和跨链资产引入DeFi 市场的关键难题是什么？

Seth：在这种状况下，咱们须要给人们一个机会去赚更多的钱（杠杆，新的资产，获取），保护他们拥有的资金（去中心化托管，作空），而后能够开始创建流动性。机会的价值必须超越任何潜在的用户体验或教育速度，才能真正得到流动性。

Anton：要回答的一个关键问题是，若是资产以一种去信任、透明和去中心化的方式与链外的资产挂钩，如何证实资产在链上的价值？Tether是将美圆与数字货币挂钩的最简单解决方案之一。但它是彻底中心化的，美圆储备也不透明。

WBTC计划是透明的，由于任何人均可以对链上的储量进行检查，尽管它是由一个DAO管理的，但它并不彻底去中心化，由于BTC储备是由一个托管人持有的。所以，想要用一种没有单点故障的方式将更多链下的资产带上链，咱们还须要解决一些挑战

▍六、你最经常使用的 DeFi 产品是什么？若是让你预测下 DeFi 的杀手应用用，你认为多是什么形态？

Seth：我可能用uniswap最多，它简单易用。杀手级的 DeFi 应用是清晰、直观的，并彻底抽象了它的 DeFi 特征。它是用 DeFi 构建的，由于它容许之前不可能的事情发生。它是去信任的、无边界的。可是我没法预测它是作什么的～

Anton：咱们已经尝试了不少 DeFi产品，特别是那些集成了 Kyber 协议的产品，看看他们能作什么。我测试了复合/设置协议/减益器/InstaDapp/Betoken 来列举一些。

可是，确实有许多DeFi项目，这是伟大的！（举几个例子，咱们尝试了Compound / Set Protocol / DeFi saver / InstaDapp / Betoken）可是有些DeFi项目确实很棒！很难推测 DeFi 项目的杀手级应用是什么样的，可是我想它主要会解决用户体验和门槛问题。

【Part 4】社区用户问答

▍一、是否会对WBTC的技术实施进行进一步的修改/更新？仍是说，大家最近主要忙EOS桥？

Anton：WBTC是一个由社区驱动的项目，所以是否须要进行任何升级，将由DAO成员来决定。到目前为止，代币是至关稳定的。DAO自己也能正常工做。

咱们更关注咱们的跨链工做，好比Waterloo和在其余智能合约平台上部署Kyber协议。咱们也在完善咱们的限价订单功能。

▍二、如何看待uniswap是kyber 最大的储备池？若是它继续占主导地位，那么kyber仍能从uniswap中获取价值吗？DeFi 空间的合做性有可能在某一天发生变化吗？若是是，为何？

Anton：我认为，这个领域将继续是协做的，由于每一个项目都在解决特定的问题，其余项目也可使用这些解决方案。至于Uniswap，它的交易量实际上并非最大的。你能够在咱们的追踪器中查看储藏量：https://tracker.kyber.network/#/reserves

所以，就某些代币而言，一些储备在数量上是至关有竞争力的。在Kyber上，咱们的兴趣是积累流动性，因此若是这些储备的数量增长，这对咱们来讲仍然是件好事！

感谢 Seth 和 Anton，以及Desmond Ho，在中国社区分享大家的想法和深入看法。

想参与下期「DeFi The World 专题系列 AMA」 活动的小伙伴能够添加一块链习小姐姐 Jessie 微信号（ID：yikuailianxi），回复“AMA”，便可进群学习啦！

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