<《基金经理投资笔记丛书4-1：投资是一种生活方式》>

1. 在中国股市每一年能得到10%的收益已是很是好了，但问题是大多数股民不认为这是一个很高的收益水平，尽管现实中大多数股民的收益情况比这要差不少。
2. 投资中一个重要的心理陷阱是过分自信，过分自信的一个主要表现就是认为本身能够把握将来。
3. 短时间而言，股价相对企业基本面的波动是不肯定的，而企业的基本面倒是肯定的；长期而言，股价反映企业基本面变化的趋势是比较肯定的，但企业的基本面却变得再也不肯定
4. 估值就是你在某一价位买一只股票，预期在这个价位下，这只股票每一年都能带来你所但愿的收益。而不少时候，股票价差与企业利润增加并不一致。典型的如周期类企业，当其利润最好时，因为预期的变化，其股价反而会下跌
5. 从常识来看，股票应是越涨越有人买，越跌反而越无人问津
6. 对大股东而言，股票的价值更多地体如今资产价格及重置价格上，但流通股东却认为决订价格的是公司将来的现金流
7. 市场永远是对的
8. 在买股票前先作一个两分钟的冥想：价格是否合适，收益预期是否明确
9. 首先不要借钱炒股，由于投机的损失会形成不可弥补的效应损失
10. 其次选择有投资价值的股票买入；
11. 若是基本面没有发生变化，千万不要在股市大跌时卖股票，有条件还能够适当增持
12. 反向投资法：市盈率低于平均水平40%；年成长率高于7%
13. 只投资熟悉的股票
14. 有效市场理论就是认为市场是有效的，是对的，所以就不能期望任何一我的能够长时间超越大盘。若是长期投资，选择指数基金是个不错的选择
15. 千万不要在黎明到来的时候下车
16. 世界上没有什么事是新的，人们老是在重复过去
17. 若是工资的上升超过劳动生产率的上升，通货膨胀就会出现，中国的经济将发生逆转，资本回报也会恶化，也许那就是大牛市结束的时候
18. 投资者对股市的乐观和悲观呈周期性的波动；这种波动与基本面并不直接相关，因此股市估值的高低也是周期性波动的，与企业基本面一样不直接相关
19. 可以不断成长的公司要么是全球领先的企业要么是依托国内市场的终端消费型龙头企业
20. 通常成熟稳定的行业有一个特征，那就是哑铃型结构，即有三到四家领先的企业及一群小企业，而行业排名第一的企业所占市场份额大约在30%到40%。
21. 3个领先者共存的格局是一个相对稳定的状态
22. 企业得到利润不是自然的，有两个前提条件：第一个前提是产能不能过剩；第二个前提是消费者愿意支付高价，使企业得到盈利
23. 一个出月行业领先的企业若是继续得到快速增加，这个企业必定要同时知足三个条件：必定的销售净利润率；不断增加的市场；较快和较低成本的扩张
24. 成为好股票的酒类公司要具有三个条件：一是全国性的大品牌；二是较好的口味；三是合适的价格
25. 投资龙头企业盈利不必定最多，但风险会小不少
26. 股票订价有三种方法，一种是大股东爱用的净资产订价，一种是流通股东理论上的订价方法净现金流法，最后一种是实际中流通股东对净现金流法订价的修正
27. 股票的年收益率在大约10%比较合理
28. 最好的股票是成长型股票，其PE可在15倍以上
29. 你买入的缘由应该是你相信这只股票的价格比真实的价值低了不少
30. 从价值投资的角度按，投资的收益所有来本身企业价值的提高和分成回报
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