区块链的将来—STO（证券化代币发行）

  近期的区块链金融创新领域，各类投资手段频频上场。风靡一时的稳定币尚未火爆太长时间，STO便横空出世，占据了各大头条的眼球。几乎在一瞬间，STO成为区块链领域的热议话题，众多先知先觉的行业垂直媒体惊呼：“STO将引爆区块链经济”、“STO是铁定的趋势”、“STO将掀起区块链的第三波浪潮”。
  区块链世界的创新迭出，每一次都让身在其中的参与者感受目不暇接。刚刚开始了解稳定币究竟能带给世界什么样的变化，STO便替代ICO成为了具备公信力的新型融资方式。
  那么，STO为什么会受到区块链从业者极力追捧呢？STO、ICO和IPO之间有什么联系和区别？将来STO发展的前景在哪里？

STO是什么

  通俗地讲，STO即证券化代币发行，指在肯定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。STO是现实中的某种金融资产或权益，好比公司股权、债权、知识产权，信托份额，以及黄金珠宝等实物资产，转变为链上加密数字权益凭证，是现实世界各类资产、权益，服务的数字化。
  而STO之因此能取代ICO，很大的区别在于STO所表明的资产已经存在于“现实世界”中。STO一般具备传统证券性质例如利润分配、股利分配、投票权、资产抵押担保债券等，经过非公开募集和公开募集方式对外募资。
  而ICO做为生态系统内的支付或流转媒介用于在区块链平台或生态系统中购买商品或服务，仅具备虚拟货币性质和商业用途。换句话说，STO就像传统金融和区块链世界之间的桥梁。
  STO介于IPO与ICO之间。一方面，STO因认可其具备证券性的特征，接受各国证券监管机构的监管。虽然STO依然基于底层区块链技术，但能经过技术层面上的更新，实现与监管口径的对接；另外一方面，相对于复杂耗时的IPO进程，如同ICO，STO的底层区块链技术一样能够实现STO更高效更便捷的发行。

STO的优点在哪里

STO具备5大优点：

• 更好的流动性
• 协议层面自动化管理
• 24小时交交易
• 更小的交易单位

  在美国，全部融资类金融活动都在 SEC管辖内，项⽬若是想融资通常有两种选择，一是在SEC注册而后融资;二是不注册，可是在监管下进行融资。
  STO的核⼼是要符合SEC的监管要求，容许世界各地的投资者参与而不违反各自的证券法。合规在像美国这样对证券和投资有着严格监管的国家尤为重要。在美国，STO 需得到 SEC 和其余监管机构批准的许可。
  它们容许公司建立白名单和黑名单，这确保了公司符合了解客户（KYC）和反洗钱（AML）的要求。经过更透明的运营， STO 能够有效地避免使用型通证（Utility Token）面临的一些问题，诸如项目失职、欺诈，以及跑路等。
  在权益和监管的双重保障下，STO 矫正了此前 ICO 出现的各类乱象，使得区块链项目投资更加规范化，更具可持续性，从这点来看，STO 更像是区块链世界中的 IPO。

STO的应用领域

  资产证券化做为STO发展的一个主要拓展点，将来如何可以成为落地应用是关键节点。
  STO的应用场景很是普遍，将各种传统资产Token化，而且使得它们具备流动性。例如：私募股权融资：将标的公司股权Token化后，更多投资者可以较容易的参与，购买较小的交易单位，在较短的时间内完成融资。
  从具体应用领域来看，STO对资产证券化行业带来了许多的变化。但其应用领域必须符合如下几个特性，一是具备内在价值，二是自动合规和快速清算，三是全部权能够不断分割，四是风险投资能够民主化，五是资产具备互通性，六是其流通能够增长流动性和市场深度。以上六个方面的资产最适宜进行STO操做。
  好比公司股份、利润、地产，它们有真实的资产或者收益做为价值支撑，同时，这些资产若是一旦资产证券化以后，须要得到监管机构的批准和许可，将KYC/AML机制自动化，并实现瞬时清结算。
  并且，相似于文化产权交易所与股票交易所的特性，STO化以后的资产将能够加速资产全部权的分割，下降高风险投资品的进入门槛，好比房地产和高端艺术品。他们一旦被STO以后，均可以拓宽其筹集资金的模式，而且使份额化的产品进入到互联网端进行销售，它们使许多不一样类型的软件可以交换和利用信息（TCP / IP，SMTP，FTP，SSH，HTTP）。而制定资产的标准化协议将促使不一样质资产、不一样法币间的互通更为便捷。
  可是，技术毫不是万能的，全球贸易和资本的自由流通毫不仅取决于技术因素，更取决于国际政治、金融政策和制度安排。另外一方面，证券化对于金融来讲并非一个全新的命题，对于金融创新来讲，把控风险比提高效率更重要。

STO存在的风险

一、资产流动性太高可能带来巨大的价格波动
ICO与STO都加速了初创公司上市融资的的脚步，STO可能让一个初创企业直接成为公众上市公司，拥有许多STO持有者。因为初创公司面临的不肯定因素和起伏不少，这些不肯定信号均可能让通证的价格形成剧烈波动。
大部分初创公司在五年以内都会倒闭，许多已上市公司因为股价波动过于剧烈，许多创始人甚至但愿可以从新将公司私有化。

二、金融创新致使投资者的亏损
实际上，不管是ICO仍是STO都会面临着难以甄别合格投资者的问题，在金融市场当中，其核心功能除了融资以外，就是提供投资者更多的投资渠道。区块链领域的各类投资，使投资者亏损惨重。

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